
Каждую пару минут он сам выставляет котировки по телефону либо с помощью клавиатуры. Если другой брокер-клиент хочет заключить с ним сделку, вскоре последует звонок. Эти системы тоже ставят котировки и сразу же анонимно передают их на мониторы.
Действительно важные цифры — постоянно меняющиеся третий и четвертый десятичные разряды — выделяются черным на желтом фоне. Прежде чем приступить к работе, он изучил ежедневный обзор, подготовленный внутренней аналитической службой. Если они решат еще больше понизить процентную ставку, то доллар и франк, наверняка, снова поднимутся. Поэтому этот аналитик полагает, что процентная ставка останется займ для пенсионеров на приобретение сезонной одежды неизменной.
Пользуясь электронным пером, он вводит сделку на высокой скорости в местную систему точками на терминале: 70 миллионов марок за франки по курсу 0,81 575 франка за марку.
Марка на подъеме, и через несколько секунд его проигрыш превращается в выигрыш вдвое большего размера. Действуя наверняка, Слаф немедленно продает деньги на карты срочно без отказов для оплаты страхования автомобиля и на минутку расслабляется.
При этом, однако, он понимает, что является не более чем рядовым пехотинцем под огнем рынка. Вместе с тем валютный дилинг имеет то преимущество, что в расчет берется только настоящее время. Что до коллег Слафа на другом конце зала, то они, напротив, работают с деривативами.
Они имеют дело с будущим, или, точнее говоря, с ценами акций, облигаций или валют, которые большинство участников рынка прогнозирует, к примеру, на три месяца, на год или на пять лет вперед.
Их продукты называются свопами, фьючерсами и опционами. Например, для того чтобы ставить на немецкую экономику, вовсе не обязательно напрямую покупать немецкие акции.
Клиент может подписать фьючерсный контракт на немецкий фондовый индекс — контракт, который в качестве премии обещает выплату разницы, если индекс поднимется выше согласованного уровня.
На этот случай банк должен, в свою очередь, прикрыть себя с помощью контрконтракта или собственного пакета акций. Клиент при желании тоже может подстраховать себя опционами против колебаний обменного курса марки и покрывать выплаты краткосрочных процентов банку процентами по своим долгосрочным вкладам, и наоборот.
Замечательная особенность таких сделок состоит в том, что они отчуждают риск падения курса или невыплаты долгов займ под 0% на срочный ремонт жилья от покупки реальных ценных бумаг или валюты.
В прошлом эти фьючерсы, или сделки с учетом риска, служили лишь своего рода страховкой для реальной экономики.
Экспортеры, например, могли пользоваться этим, чтобы защитить себя от колебаний в стоимости валюты своих торговых партнеров.
Все крупные финансовые центры уже давно имеют свои собственные биржи исключительно для фьючерсной торговли. Между 1989 и 1995 годами номинальная цена контрактов удваивалась каждые два года и достигла невообразимой величины — 41 триллиона долл. Все остальное — это пари, заключаемые между собой теми, кто колдует на рынке. Тут, разумеется, есть большое преимущество перед азартными играми в казино, состоящее в том, что при заключении сделки на кон ставится немного. Обещанная сумма становится явной только тогда, когда нужно платить по контракту, и большинство игроков ограничивает свои потери с помощью компенсирующих контрактов. Объективные экономические связи, например, между ставками рефинансирования и займы до 30 дней на покупку оборудования для ремонта ценами облигаций становятся займы без поручителей для оформления визы все менее значимыми. Из-за таких механизмов размах колебаний цен на ценные бумаги (на жаргоне — волатильность) заметно вырос.
Крупные банки извлекают из этого риска, впервые генерированного самой торговлей деривативами, гигантские прибыли.
Рост доли доходов от таких операций в его балансе наглядно иллюстрирует изменившуюся роль банков во всемирных финансах.
Управлению сбережениями и выдаче ссуд уже не придается такое значение, как раньше.
Многочисленные корпорации уже давно сами себе банкиры. Между тем сотни крупных компаний сами заботятся о своих кредитах, выпуская международные займы.
Их торговые отделы всего лишь поставляют наемников для электронных финансовых армий, тогда как командиры отдают приказы с совсем других высот.
Они заседают в правлениях штаб-квартир инвестиционных трастов и пенсионных фондов. Имея займ на карты мгновенно на покупку детской коляски за плечами десятилетие двузначного роста, они стали настоящими сборными пунктами мирового капитала. В местонахождении фирмы видится своего рода символ новых времен.
Не так давно вышеупомянутая архитектурная достопримечательность американской столицы являлась административным зданием Корпуса мира, долгие годы рассылавшего займ без залога на покупку садового инвентаря в разные социально неблагополучные регионы планеты американских добровольцев, краткосрочный займ для оплаты аренды музыкального оборудования и деятельность которого сродни немецкой Службе развития.
С выгодной в пространственном отношении позиции финансового и медиа-магнатов даже гигантский по сравнению с Белым домом комплекс зданий министерства финансов уменьшается до размеров симпатичного кукольного домика. Находясь в своем мультимедийном кабинете, расслабленный и одновременно сосредоточенный Трент следит за событиями в мире, с тем чтобы направлять краткосрочный займ для оплаты аренды музыкального оборудования 2 млрд долл.
Его могут слышать почти сто человек по всему земному шару, прежде всего его дилеры на биржах Токио, Лондона и Нью-Йорка. Он способен осторожно, но эффективно перемещать миллиарды за несколько секунд.
Рассказывая о своей работе, он в отличие от Патрика Слафа в Лондоне не говорит о прибылях, зарабатываемых за несколько минут спекулянтами-однодневками на фондовых биржах и валютных рынках. Его замечания похожи больше на отчеты о положении в мире, подготавливаемые по заданиям правительств их секретными службами и штатными аналитиками.
От пяти до десяти раз в год он выезжает на неделю или две в места расположения важнейших мировых рынков и быстро развивающиеся регионы. Там он делает запросы по всем мыслимым аспектам экономической жизни.
Совещаясь с ними, Трент не интересуется цифрами и математически обоснованными прогнозами. Этот спекулянт хладнокровно и точно отыскивает погрешности в оценках своих слишком доверяющих компьютерам конкурентов и стратегические ошибки отдельных правительств. Экономическая ситуация в мире все еще была на подъеме, перспективы Германии тоже выглядели неплохо, и рынки поначалу рассчитывали на рост процентных ставок. Вследствие этого он поставил на поднимающуюся марку, быстрое ухудшение экономического положения и дальнейшее падение процентных ставок. Большие деньги делаются только краткосрочный займ для оплаты аренды музыкального оборудования теми, кто в духе хедж-фондов Трента не только инвестирует капитал своих клиентов, но и использует краткосрочные займы для увеличения размера инвестиций.
Риск велик, но если все рассчитано верно, 10-процентный доход инвестора может быстро превратиться в 50-процентный.
При этом управляющий фондом может за пару недель положить в карман еще один годовой доход.
Если другие фонды и банки следуют той же инвестиционной стратегии, тем самым способствуя ими же спрогнозированному изменению цен, совокупная прибыль может в результате составить миллиарды долл. Есть основания полагать, что у Трента и его коллег этот трюк за последние годы срабатывал неоднократно. Им снова удалось извлечь прибыли, ни при каких обстоятельствах недостижимые в реальной экономике. Только на этот раз их соперниками были не другие рыночные игроки, а пятнадцать европейских правительств, и проблема более чем когда-либо прежде была не только в деньгах, а в борьбе за власть между рынком и государством. Сто миллионов долларов в минуту Устойчивая валюта — огромный плюс для любой экономики.
Она позволяет осуществлять надежные расчеты в экспортном и импортном бизнесе и займы до 30 дней на покупку реквизита для фотосессии снижает затраты на защиту стоимости валюты от колебаний.
Предполагалось, что это будет способствовать подъему менее развитых регионов и займ онлайн без проверки кредитной истории на организацию семейного праздника их постепенной конвергенции. Обменные курсы гарантировались эмиссионными банками, которые в любое время конвертировали лиры, песеты или фунты стерлингов в марки по фиксированному курсу. Но поскольку конвертируемость в марки и краткосрочный займ для оплаты аренды музыкального оборудования доллары гарантировалась, риск, связанный с обменными курсами, был мал. В результате объединения Германии эта система развалилась. Объем марок в обращении быстро вырос без соответствующего прироста объемов производства и количества товаров, рост инфляции стал реальной угрозой. Однако возникла макроэкономическая проблема, так как высокие ставки стали преградой для инвестиций.
От этого в конечном счете зависела сама идея европейской интеграции, и они надеялись, что кризис, вызванный объединением Германии и высокими процентными ставками, вскоре закончится. Но для международного финансового рынка два года — это вечность.
В 1970-х, завалив вступительный экзамен в университете, он не смог поступить даже на подготовительные курсы при банке.
Министры займы с моментальным одобрением для улучшения интерьера квартиры и управляющие центральных банков от Стокгольма до Рима чуть ли не ежедневно выступали с заверениями в том, что они будут придерживаться фиксированных обменных курсов. При этом, однако, просачивалась информация, что центральные банки стран со слабыми валютами уже начали акцептовать кредиты в немецких марках для пополнения своих резервов.
Каждый день он занимал все бальшие и бальшие суммы в фунтах стерлингов в британских банках и тут же менял их на марки, которые эти финансовые учреждения сами запрашивали в Английском банке. Чем больше у него находилось подражателей, тем больше он мог быть уверенным в том, что Банк истощит свои резервы. Английский банк должен был стать единственным, кто скупает фунты по высокому обменному курсу, и вскоре сдаться, дав фунту девальвироваться. Теоретически он мог бы защитить фунт от любых нападок, использовав свой неограниченный запас немецких марок.