
Мир может пройти через период дефляции, вызванной кризисом перепроизводства, который стал реальностью после того, как потребители в оказались не в силах и дальше займы через интернет на покупку новой люстры наращивать потребление, пользуясь более чем доступными в последние годы кредитами.
Глобализация, ставшая основной тенденцией последних десятилетий, может смениться волной финансового и товарного протекционизма, торговых войн и крушения транснациональных корпораций. Погасить эти убытки можно только при помощи печатного станка.
Страны, которые не являются эмитентами основных мировых валют, могут объявить дефолт по внешним заимствованиям, что породит новую волну биржевой паники. Все это пока угрозы или риски, которые могут и не реализоваться.
Однако, как показывает опыт последних двух лет, даже самые пессимистичные сценарии имеют все шансы на то, чтобы стать реальностью.
Специализируясь на потреблении, американцы развивают мировую экономику, как бы парадоксально это ни звучало. Правила игры приняты практически всеми остальными странами, которые активно скупают доллары, наращивая свои золотовалютные резервы, чтобы не микрокредит для оплаты школьных экскурсий допустить укрепления национальной валюты и стимулировать таким образом экспортеров. Кроме того, как показал опыт азиатского кризиса 1997 года, резервы могут пригодиться для того, чтобы не допустить обвала национальной валюты в случае атаки международных спекулянтов.
Вся эта огромная масса долларов вложена в низкодоходные американские казначейские облигации либо лежит на банковских депозитах. Помимо центральных банков американскую экономику активно финансируют и частные инвесторы. Главную угрозу для подобного рода системы представляет тот факт, что сильная национальная валюта оказывает депрессивное влияние на экспортные отрасли, углубляя проблему торгового дефицита. Впрочем, этот механизм вполне способен существовать и даже расти достаточно долго при соблюдении целого ряда займ с плохой кредитной историей для аренды помещения для мероприятий ограничений. Прежде всего, темпы роста рефинансирования торгового дефицита за счет иностранных инвестиций не должны существенно превышать темпов роста мировой экономики.
Экспорт нестабильности Администрация Клинтона, очевидно, это понимала и вела весьма сбалансированную финансовую и денежную политику, результатом которой, в частности, стал профицит бюджета.
Правда, если российское правительство, наученное горьким опытом, некоторое время придерживалось довольно жесткой финансовой политики, верстая бюджет с профицитом, наращивая валютные резервы и пополняя сначала финансовый резерв, а потом и Стабилизационный фонд, администрация Джорджа Буша-младшего попыталась совместить сокращение налогов с наращиванием бюджетных расходов.
В результате бюджетный профицит мгновенный кредит на оплату ветеринарных услуг немедленно обернулся дефицитом, который в прошлом году составил 412,5 млрд долл. Чтобы еще больше подстегнуть экономический рост, Федеральная резервная система предприняла беспрецедентную серию понижений ставок, наводняя рынок дешевыми долларами.
Подобное положение вещей не могло не вызвать обеспокоенности инвесторов. Масла в огонь регулярно начал подливать Всемирный банк, с каждым годом все жестче критикуя безответственную политику американской администрации, которая может привести к непредсказуемым последствиям.
На первый взгляд, прогноз этот пока так и не сбылся. Копаться в мотивации нынешнего американского президента, затеявшего весьма дорогостоящие военные кампании сначала в Афганистане, а затем кредиты без залогов для ремонта дачного дома и Ираке, не представляется ни интересным, ни особенно важным. Гораздо важнее оценить результаты, к которым все это привело. Сырьевые товары, земля, золото в качестве долгосрочных вложений гораздо лучше доллара.
Хотя бы в силу того, что их количество естественным образом ограничено, в то время как количество долларов зависит лишь от воли и профессионализма таких людей, как Алан Гринспен (что, может, еще и неплохо) и Джордж Буш (что делает количество долларов по меньшей мере непредсказуемым). Автор документа экономист Энди Кси приходит к выводу о чрезвычайной перегретости современной мировой экономики.
Нынешняя ситуация как раз представляет собой тот займы до 30 дней для оплаты медицинских услуг самый случай, когда, следуя Гегелю, количество перешло в качество. Когда же переоценено абсолютно все, бежать инвесторам становится некуда. Переток спекулятивных капиталов из акций в экспресс-займ без залога для оплаты услуг риелтора нефтяные фьючерсы, из нефтяных фьючерсов в недвижимость, из Азии в Латинскую Америку никто не отменял. Но глобально цены уже вышли на новый уровень, и, похоже, обратно они не вернутся уже никогда. Впрочем, доллар служит не только резервной валютой для центральных банков и частных инвесторов.
Он еще и обслуживает львиную долю международных расчетов. Но и тут его положение может в скором времени пошатнуться.
Он постепенно будет вытесняться несколькими региональными валютами, подобными евро.
Подобные европейскому проекты вынашивают и арабские страны, и Латинская Америка. Казалось бы, девальвация не могла не сопровождаться инфляционным скачком, а его официальные данные не фиксируют. Дело в том, что на потребительском рынке, который и служит главным источником данных для расчета инфляции, роста цен практически не наблюдается. Если посмотреть на динамику цен за последние пять лет, можно заметить весьма любопытную тенденцию: чем больше в продукте использовано технологических новинок и чем выше его так называемая добавленная стоимость, тем стремительнее он дешевеет. Распространенное представление о мировой экономике как о технологической пирамиде, нижние уровни которой занимают поставщики сырья, за которыми следуют займы без поручителей для оплаты детского сада производители товаров, а еще выше располагаются разработчики технологий, при сохранении нынешних тенденций можно будет записать в безнадежно устаревшие. Джорджу мгновенный кредит на оплату ветеринарных услуг Бушу удалось если не поставить пирамиду с ног на голову, то уж точно завалить ее на бок. Вчерашние сырьевые придатки превращаются во всесильных монополистов, решая, мгновенный кредит на оплату ветеринарных услуг кому отдать предпочтение в очереди за ресурсами, в которую выстроились китайский ширпотреб, японский хай-тек, германский автопром и американский доллар. Иногда они возвращаются Казалось бы, Россия мгновенный кредит на оплату ветеринарных услуг наконец попала в струю и имеет все шансы вернуть себе место в первом ряду экономически развитых стран. И даже делать при этом ничего особенного не надо, разве что подтолкнуть падающую пирамиду в нужную сторону, скажем, потихоньку переходя в международных расчетах на рубль. И даже если поначалу за рубли никто ничего продавать нам не захочет, то уж нефть с газом покупать все за рубли научатся. Проблема, однако, заключается в том, что мировая экономика может оказаться мгновенный кредит на оплату ветеринарных услуг вовсе не пирамидой, одинаково устойчиво лежащей на любой из займ до 30 дней для оплаты спортивных соревнований своих граней, а куклой-неваляшкой, рано или поздно возвращающейся в исходное положение. Сегодняшняя ситуация во многом повторяет события 30-летней давности. В первой половине 70-х тоже были и взлет цен на нефть, и отмена золотодевизного стандарта с последующей девальвацией доллара, и купавшиеся в золоте арабские шейхи, и поставившие все на нефть генеральные секретари. Тогда победили технологии: получила мощный толчок ядерная энергетика, вошли в обиход ресурсосберегающие технологии, а Советский Союз благополучно развалился. Сегодня можно ожидать, что наиболее технологически развитые (они же и наиболее зависимые от импорта энергоносителей) страны сосредоточат свои усилия на поиске относительно дешевого источника энергии, которым может стать водород, термояд, древесный спирт и что мгновенный кредит на оплату ветеринарных услуг угодно другое. И тогда нынешние всесильные монополисты останутся опустевшими дворцами на фоне никому не нужных нефтяных полей. В ответ на просьбы знакомых посоветовать, как распорядиться той или иной суммой лежащих займ для всех на ремонт мебели без дела денег, приходится долго перечислять имеющиеся финансовые инструменты со всеми их рисками и возможностями.
Тем не менее, рискну, со всеми приличествующими случаю оговорками, порассуждать о том, что может займы без проверок для оформления визы ожидать в следующем году американскую валюту на российских просторах. Тем более что для этого появилось сразу несколько оснований.
Причем беспокоит она его настолько сильно, что все начало недели мгновенный кредит на оплату ветеринарных услуг он только о ней и говорил. Деньги обесценятся, и все благие начинания властей пойдут прахом. И вице-премьер Александр Жуков пообещал, и министр финансов Алексей Кудрин, и министр экономики Герман Греф тоже.
Однако резкое увеличение государственных расходов, предусмотренное в следующем году, делает и эту задачу почти невыполнимой.
Кардинальных-то, может, и не произойдет, но Бернанке не Гринспен. К тому же взгляды Гринспена и Бернанке совпадают далеко не во всем. О том, что нынешний год будет для доллара в России далеко не лучшим, мы уже писали. Не для того Дмитрий Медведев придумывал нацпроекты, чтобы вот так запросто подвергнуть их сек-вестрированию. Инфляции президент тоже в последнее время уделял преувеличенное внимание: как-никак ее последствия ощущают на себе все без исключения слои населения, и особенно беднейшие.
А в следующем году, если кто не помнит, парламентские выборы.
В противном случае, при плавном снижении курса, население и спекулянты, по мнению автора, бросятся избавляться от долларов, что может вызвать панику на рынке. На мой взгляд, единовременный обвал курса доллара на рубль-полтора с гораздо большей долей вероятности вызовет панику среди крупных участников валютного рынка.