
В этом и заключается аналогия: на помощь к нам приходит закон больших чисел.
В каком-то смысле мы продаем и покупаем страховые прогнозы.
Он не может понять, как мне удается торговать, свято следуя компьютерной системе. Многие финансовые менеджеры используют системы, следующие за тенденцией.
Немало среди них и таких, кто не позволяет себе подправлять торговые сигналы своих систем. Всё дело вот в чем: мы знаем, что мы много не знаем. Какими бы сведениями вы ни располагали и что бы ни делали — всё равно можете ошибиться.
Один мой приятель сколотил состояние в 100 миллионов долл. Во-первых, не ставь под удар свой образ жизни, — и убережешься от неприятностей.
Во-вторых, зная самый худший исход, получаешь огромную свободу действий. Суть в том, что, не зная будущей прибыли, можно оценить риск. Как-то раз один из крупнейших в мире трейдеров рынка кофе пригласил меня в свой лондонский дом. Осмотрев полки с книгами в его библиотеке, я отметил, что там имелось едва ли не всё, что написано о кофе.
На его протяжении он раз пять спрашивал меня, как займ на карту срочно на оплату аренды оборудования для вечеринки я поступаю, и я столько же раз отвечал ему, что просто слежу за риском. Через три месяца я узнал, что этот трейдер кредиты на карты на покупку украшений спустил 100 миллионов долл. Что любопытно, он ведь действительно знает о кофе больше, чем я.
Рискуя только одним процентом, я не беспокоюсь ни о какой отдельной сделке.
Совершенно необходимо поддерживать риск на возможно более низком и постоянном уровне.
С крупного займ на короткий срок для замены сантехники счета одного моего знакомого управляющего капиталом была снята половина денег, которые он займ на короткий срок для замены сантехники задействовал в торговле.
Вместо того чтобы вдвое сократить размер своей позиции, он продолжал займ на короткий срок для замены сантехники торговать тем же числом контрактов.
В итоге оставшаяся половина денег сократилась до 10 процентов исходного счета. Нельзя упускать его из виду, иначе он доведет до разорения. У нас даже есть письменное соглашение о том, что никто из нас не вправе отменять рекомендаций системы. Поэтому в нашей компании никогда не было плохих сделок.
Как известно, существует всего четыре типа сделок: хорошие, плохие, выигрышные и проигрышные. Большинство людей считают проигрышную сделку плохой.
Третье, что мы применяем для снижения риска, — это диверсификация. Во-первых, мы, вероятно, играем на большем количестве рынков по всему миру, чем любой другой фонд. Во-вторых, мы не ограничиваемся использованием единственной лучшей системы. Для баланса мы используем множество различных систем — от краткосрочных до долгосрочных. Возможно, некоторые из них сами по экспресс-займ без залогов на покупку книг себе не так уж хороши. Но нас это не беспокоит, поскольку у них другое назначение.
Наше четвертое правило уменьшения риска — отслеживать волатильность. Например, когда в 1986 году кофе вырос с 1,30 до 2,80 долл. Уходя с рынка так, как это описано выше, мы, возможно, потеряем некоторую дополнительную прибыль, но зато сможем поддерживать достаточно жесткий контроль над риском.
То есть одно из ключевых отличий между вами и другими управляющими, следующими за тенденцией, заключается в том, что вы знаете, как определить, когда не следует играть? Во всякой ситуации или игре можно отыскать позиционные преимущества для любого игрока — даже для самого слабого. В торговле можно выделить три категории игроков: коммерческие участники, площадка (биржевые трейдеры и брокеры) мгновенные займы на покупку аксессуаров для телефона и спекулянты. Первые располагают самыми точными знаниями о товаре и самыми лучшими возможностями выхода из рынка.
Так, оказавшись в неудачной позиции на фьючерсном рынке, они могут компенсировать свой риск на наличном рынке.
У спекулянтов нет преимущества ни в знании товара, ни в скорости, зато они могут воздерживаться от торговли, вступая в нее лишь тогда, когда это им выгодно. Вы сказали, что повышенная волатильность служит вам сигналом к приостановке торговли на данном рынке.
По какому количеству прошлых дней вы рассчитываете свой фильтр волатильности? Называя такой широкий диапазон, вы намеренно избегаете определенности или действительно используете различные временные рамки в этом диапазоне? Мы используем различные временные окна в этом диапазоне.
Мне совершенно ясна логика вашего однопроцентного стоп-приказа. Но допустим, вы закрыли позицию по стоп-приказу, а система не дает противоположного сигнала.
А вот если бы система подала сигнал к продаже, то она настроилась бы и на вариант сигнала к покупке. Ведь может получиться так, что, закрыв позицию при умеренной коррекции, вы упустите последующее крупное движение.
Если рынок достигнет нового максимума, то мы вернемся в него.
Допустим, что рынок входит в широкий торговый коридор.
Не экспресс-займы без залога для оплаты школьных экскурсий станет ли займ с плохой кредитной историей для оплаты ухода за пожилыми людьми вас постоянно трепать микрокредиты на улучшение домашних условий между выходом из рынка по стоп-приказу и последующим входом в него на новых максимумах? Такое случается, но не настолько часто, чтобы превратиться в проблему. Откуда эта осмотрительность: вы научены личным торговым опытом? Когда займ на короткий срок для замены сантехники я начал заниматься товарными рынками, то заметил, что покупка свиной грудинки в сентябре и продажа до июля почти всегда приносят прибыль. И тогда я, основав вместе с группой своих друзей фонд, заключил такую займы без поручителя на ремонт системы отопления сделку. В это же время один мой знакомый занимался рынком займ на короткий срок для замены сантехники кукурузы. Я вообще ничего не понимал в кукурузе (я разбирался лишь в свиной грудинке).
Этот знакомый уговорил меня купить кукурузу нового урожая и продать кукурузу старого урожая. Поскольку такая сделка считалась относительно надежной (ведь я компенсировал длинную позицию по одному контрактному месяцу короткой позицией по другому), я крупно вошел в нее. Вскоре после этого вышел правительственный бюллетень с неожиданным прогнозом по урожаю кукурузы.
В результате месяц, по которому у меня была длинная позиция, оказался на нижнем ценовом пределе, а месяц, по которому у меня была короткая позиция, — на верхнем.
Мне всё равно, сколько я проиграю, но прошу тебя: сделай так, чтобы я не влез в долги!
Не было ли еще каких-то травмирующих лично вас случаев, связанных с ослаблением контроля над риском? Однако на протяжении всей своей финансовой карьеры я постоянно становился свидетелем того, как кто-нибудь из знакомых разорялся из-за пренебрежения к риску. Риск надо держать под жестким контролем — отпущенный на свободу, он уведет за собой и ваши капиталы. В детстве у меня был приятель — постарше меня и очень задиристый.
То же касается и торговли: не спорьте с рынком, иначе проиграете.
Допустим, у вас есть миллиард и вы покупаете микрозаймы без комиссий на оплату услуг переводчика серебра на 20 миллиардов (эти цифры я беру просто для примера). Вы рискуете займ онлайн без проверки кредитной истории для покупки бытовой техники в той же степени, как если бы, имея всего 1000 долл. Один мой хороший знакомый начал с грошей (его отец был уборщиком). Имея светлую голову, он занялся опционным арбитражем и здорово преуспел в этом, заработав целое состояние.
Помнится, я был у него в гостях в Англии, где он купил поместье. Будучи, безусловно, большим мастером арбитражных сделок, он оказался плохим трейдером.
И он не только проигнорировал этот сигнал, но в довершение открыл длинную позицию.
Итак, он не вышел из рынка и проиграл особняк и всё остальное. Теперь он снимает коморку на улице с сотней таких же захудалых домишек, как у него. Потеря его оказала на меня огромное эмоциональное воздействие, ведь этот человек и сейчас остается в числе моих лучших друзей.
У него был такой роскошный особняк — и вдруг нет ни особняка, ни всего остального! Обидно, тем более что послушайся он свою систему, то мог бы не проиграть, а выиграть целое состояние на этой самой сделке.
И вот какой у нас получился разговор: — Всё очень просто.
Если же рынок идет вниз, то всё равно держу до тех пор, пока не останусь хотя бы при своих.
Уж я-то знаю: я ведь торговлей зарабатываю на жизнь.
Почти месяц спустя он сообщает мне, что задолжал уже 10000 долл.
Значит, даже после займ на короткий срок для замены сантехники их погашения должно остаться еще 10000 долл.
Уважение микрозаймы для покупки билетов на концерт к риску характерно не только для торговли.
Одно время я работал в компании, президент которой (отличный парень) нанял опционного трейдера — умнейшего, но не уравновешенного человека.
И вот однажды тот исчез, оставив компанию увязшей в убыточной позиции.