
И измеряется эта стоимость не расчетами по гедонистическим методикам, а долларами и центами расходов. Все это относилось не только к финансовым показателям страны, по и к финансовым показателям отдельных компаний. Чтобы польстить слуху инвесторов, компании соответственным образом препарировали свои отчеты.
При этом они делали как раз то, чего больше всего боялся Алан Гринспен - подтасовывали балансы, чтобы Уолл - стрит понравились показатели роста и прибыли. Забавно, что в ходе якобы величайшего экономического бума в истории финансовое положение займ с моментальным одобрением для оплаты коммунальных услуг многих крупных компаний ухудшилось. Алан Гринспен перестал воспринимать реальность: он сам поддался иррациональной эйфории.
По словам Уоррена Баффета, акции растут как по верным, так и по ошибочным причинам.
И когда Гринспен предостерегающе высказался об иррациональной эйфории, акции уже не были дешевыми. Акции растут, и кредит на карту на ремонт системы отопления у людей крепнет вера, что так будет всегда.
Владение акциями уже давно перестало быть рискованным делом, говорили они.
А если в это верил председатель Федерального резерва, кто может усомниться в том, что все так и будет?
Чем сильнее было доверие, тем неистовее был энтузиазм публики.
Но риск, как и деньги, займ с моментальным одобрением займы с низкими процентами на поездку к родственникам для оплаты коммунальных услуг объявляется там, кредит без справок на ремонт автомобиля после аварии где его не ждали. Маэстро предупредил об умеренном варианте иррациональной эйфории, но сам раскручивал ее же с куда большим размахом.
Зачем было частным людям и предприятиям брать дополнительные кредиты, если они и так увязли в долгах? Пожалуй, понижение стоимости кредита облегчило бы проблему задолженности не займ с моментальным одобрением для оплаты коммунальных услуг в большей степени, чем понижение цен на виски займы на карты мгновенно для поездки на свадьбу помогло бы в борьбе с пьянством.
В обоих случаях проблема не в цене эликсира, а в том, как его используют. Мусорные облигации и плохие ставки В конце 1990-х каждая неожиданно возникшая дурацкая идея могла заявиться в кредитный кабак и набраться до положения риз. Привлекались, тратились и исчезали триллионы долларов капитала. Оставались только долговые расписки, акции, банковские кредиты и облигации. Они занимали громадные деньги для строительства многообещающих коммуникационных сетей.
Но именно так все и бывает после кредитного загула: компании оказались в тяжелом положении, потому что набрали слишком большие кредиты и тратили их слишком беззаботно. По той же самой причине в трудной ситуации оказались и потребители. Когда кредит слишком дешев, люди расходуют его легкомысленно.
Но, может быть, это трудности такого рода, которые можно преодолеть с помощью еще более дешевого кредита? Остались головная боль и сожаления, от которых было не отвертеться и которые не забыть. А вместо наивных любителей приходили реалистичные, не идущие на компромиссы инвесторы и опытные специалисты. Цель этих серьезных инвесторов теперь состояла не в выборочной, а в сплошной зачистке рынка. Он начал заниматься этим бизнесом десятилетия назад и хорошо его знал. Но Массер рискнул, как делают все, занимающиеся раскруткой акций (возможно, даже Алан Гринспен), и проиграл.
Акции, которые за пару месяцев до этого стоили 738 млн долл.
С Массером было покончено, хотя мировые финансовые издания продолжали сообщать, что Гринспен спешит на выручку.
Акционеры тоже верили, что Гринспен пока еще придерживает свой пут-опцион, который защитит их от убытков. Можно ли было изменить политику Федерального резерва таким образом, чтобы спасти Массеров всего мира? Или их инвестиции были такими самоубийственными, такими безнадежными, что крах был неизбежен?
В финансовом мире есть умные деньги, есть тупые деньги, а есть настолько слабоумные, что просто взывают об эвтаназии. Ну, и что тут можно сделать, когда компания всплыла брюхом вверх? Какие кредиты без залогов для организации пикника изменения в кредитной политике могли бы вернуть ей потраченные миллионы?
Возможно, она когда-нибудь найдет прибыльную модель. Но каким образом снижение учетной ставки может вернуть инвесторам 37 млн долл.?
Понижение процентных ставок Федеральным резервом не может чудесным образом сделать заемщиков кредитоспособными. Потому что если человек занимает больше, чем может себе позволить, и тратит деньги не на производственные инвестиции, а на красивую жизнь, то при самом низком проценте вы не захотите ссудить ему еще денег.
Прежде всего ему нужно привести в порядок свои финансовые дела, и никакие дополнительные кредиты ему в этом не помогут.
Согласно Джорджу Соросу, чтобы заработать, нужно определить рыночную тенденцию, опирающуюся на ложные предпосылки, и играть против мини-займ для оплаты услуг фитнес-тренера займ с моментальным одобрением для оплаты коммунальных услуг нее. Уолл-стрит исходила из предположения, что слуга общества, Алан Гринспен, сможет то, чего никто никогда прежде сделать не мог - помешает ценам акций вернуться к исторически средним значениям. Надежду на его успех обосновывали самыми разными соображениями.
Однако в истории Федерального резерва трудно найти основания для доверия, которое люди питали к нему.
Главной задачей банка была защита доллара и банковской системы.
Однако с момента создания Федерального резерва в 1913 г. А в целом за 87 лет деятельности Федерального резерва доллар превратился из твердой валюты в нечто, по консистенции напоминающее заварной крем. Запись показывает, что, произнося эту фразу, он не захихикал и не улыбнулся. А и в самом деле, если Федеральный резерв не в силах предвидеть надвигающиеся экономические события, как он может избегать столкновений? И тем не менее пут-опцион Гринспена обещал инвесторам беспроигрышные ставки.
Самое время исполнить опцион, открыть шлюзы и напоить овощи, не так ли?
Если у инвесторов исчезнет страх прогореть, они пустятся в еще более рискованные предприятия. К тому же Гринспен понимал пользу от сохранения таинственности.
Если его реакции будут известны наперед, рынок учтет это.
Он оказался в западне: пока люди верят в пут-опцион Гринспена, они готовы платить за акции все более нелепые цены. В конце концов, из существования пут-опциона следует, что деньги не пропадут. А вот если председатель Федерального резерва отречется от своего пут-опциона, быстрый кредит для покупки топлива рынок акций рухнет со всеми неприятными последствиями, которых он хотел избежать. Когда курс акций начал расти, люди почувствовали себя более богатыми и стали беспечнее тратить деньги. Рынок акций создал богатство (опционы на акции и портфели акций), которое конкурировало за товары и услуги займ с моментальным одобрением для оплаты коммунальных услуг мировой экономики с печатным станком министерства финансов. Теперь, когда фондовый рынок начал разрушать богатство, Гринспен никак не мог оставаться в стороне. В конце концов, ему придется понизить процентные ставки, и… все знают об этом.
В окружении пузырей По сообщениям прессы, Алан Гринспен завел привычку по утрам как минимум час отмокать в горячей ванне.
Погрузившись в мыльную пену, великий человек, должно быть, размышляет о множестве вещей, в том числе и о своей прелюбопытной карьере. Сейчас, через 200 лет после создания первого современного центрального банка, маэстро, должно быть, обдумывает свои достижения как раз в подходящей ситуации - в окружении онлайн-займы круглосуточно на оформление страховки созданных мыльных пузырей.
Именно он столь долгие годы удерживал инфляцию под контролем. Но успех Гринспена был еще быстрый займ для замены электроники в автомобиле грандиознее, чем может вообразить большинство смертных.
Разве не он был первым человеком в истории, под руководством которого в течение двух десятилетий бумажные деньги переигрывали золото? Гринспен, который из поклонника золота стал энтузиастом бумажных денег, должен был светиться от удовольствия. Он предположил, что это вселяет веру в будущее управляемых денег (в противоположность тем, что обеспечены золотом или другими материальными активами).
Коллекционеры монет лучше других способны оценить масштаб его достижений. Но именно неразменные деньги - бумажные деньги, эмитируемые государством и не имеющие обеспечения драгоценными металлами - оказались настоящим прорывом.